Een hogere bodem
De maand augustus was voor ons een ‘pas op de plaats’, een kleine min in lijn met de gemiddeldes die we in onze backtest zien na periodes van sterke stijging. Omdat de maanden juni en juli goed waren voor nagenoeg 20% stijging is het niet vreemd dat er een fase van consolidatie of bescheiden daling volgt. Om in technische analyse terminologie te spreken, we vormen rondom deze niveaus een hogere bodem. Uiteraard zullen de komende maanden dit moeten bevestigen.
Volatiliteit
Nu kan worden gezegd dat de maanden augustus en september puur op basis van de data (statistiek) niet per se de beste maanden van het jaar zijn. Het zijn in ieder geval maanden met van oudsher veel volatiliteit. Dit zagen we in positieve zin in de laatste dagen van de maand waar de daling tot dan toe ca. -9% bedroeg voor augustus, in 2 handelsdagen werd omgezet in een veel bescheidener daling van ca -3%. Dit soort ‘serieuze’ schommelingen zijn inherent aan onze trading strategie en het hefboom product wat we dagelijks gebruiken.
De maand augustus begon met de afwaardering van de Amerikaanse credit rating door Fitch waarop de beurzen scherp daalde op 2 augustus. Een paar dagen later deed Moody’s daar nog een schepje bovenop met een creditrate verlaging van 10 Amerikaanse banken. Vervolgens werd de beursmaand gestuurd door ‘hoop en vrees’ over Powell’s interpretatie van de laatste macro cijfers, sterk schommelende Amerikaanse obligatierentes, onrust over de Chinese kwakkelende economie en daar boven op de kwartaalcijfers van techreuzen Amazon en Nvidia.
Alles bij elkaar was de beurs zeer grillig. De winst van de ene dag werd veelal meteen de volgende dag alweer tenietgedaan, het was dagelijks stuivertje wisselen waardoor we per saldo licht zijwaarts zijn bewogen van een S&P stand op 1 augustus op 4.577 naar een stand van 4.508 einde maand.
Richting het 4e kwartaal
Vooruitkijkend houden we rekening met wederom een bewegelijke maand september en zien we uit naar het veelal goed renderende 4e kwartaal. Met de huidige stand van ons fondsrendement (>30% YTD) hebben we een gezonde buffer in ieder geval. Vanuit onze backtest terug tot en met 1982 zien we dat september het laagste maandelijkse rendement kent van gemiddeld slechts 1,2%. Van de laatste 5 jaar was alleen 2020 positief met een rendement van 0,9%. De laatste 3 maanden van het jaar kennen – in de backtest – daarentegen een gemiddeld rendement per maand van tussen de 4,5% en 7,5%.
Uiteraard bieden resultaten uit het verleden geen garanties voor de toekomst…
