Break even…
De maanden juli en augustus zijn we per saldo break even gebleven. Bruto rendementen van min 3% in juli en 3,8% in de plus in augustus. Twee maanden waarbij we een vergelijkbaar patroon zagen met mooie rendementen halverwege de maand van ca 7% in juli en bijna 10% in augustus waarna we de laatste weken/dagen helaas een groot deel van de winst weer inleverde.
De toename in volatiliteit verwelkomen we desalniettemin met open armen. Een mooi voorbeeld daarvan was de eerste helft van augustus toen er allerlei onzekerheden de financiële markten binnenstroomden.
Dat begon met de aankondiging van Biden om de export van chip gerelateerde producten aan China te beperken, vervolgens een enorme terugval in de waarde van de Japanse Yen en daar bovenop macro cijfers uit de VS die een komende recessie zouden aankondigen.
We stonden na 15 handelsdagen op 9,6% voor de maand versus een S&P die 1,9% deed over dezelfde periode. Uiteraard ontzettend jammer dat we dit niet vast konden houden in de laatste 7 handelsdagen van de maand, het bewijst echter eens te meer dat onze strategie goed bestand is tegen turbulente marktomstandigheden.
Alles tezamen is het beeld voor het kalenderjaar tot nu toe onveranderd gebleven, we bivakkeren rondom break even voor het jaar. Vanaf de start van het fonds in oktober ’23 is het nettorendement nu ruim 8% na kosten.
We zijn geen typisch investeringsfonds waar het rendement zich, gelijkmatig verdeeld, over het jaar ontwikkeld. Zodoende is wat we zien dit jaar niet uitzonderlijk als we het vergelijken met de 43 jaar historische data waar we onze strategie op baseren. Het ‘leeuwendeel’ van het jaar rendement wordt doorgaans gerealiseerd in het laatste kwartaal.
Voordat we zover zijn hebben we eerst nog te maken met doorgaans de meest uitdagende beursmaand van het jaar, september.