Natuurlijk willen we meer, en liefst ook veel sneller. Maar zo werkt het in de praktijk helaas niet, de beurs is niet gevoelig voor ons ongeduld.
“There is a random distribution between wins and losses for any given set of va
riables that define an edge..” (Mark Douglas)
We sloten september af met een min van –2,88 % en kwamen zodoende uit op –5,3 % over het 3e kwartaal. Niet leuk, maar ook niet uitzonderlijk. Sterker nog: in ’23 en ’24 was het derde kwartaal ruim –9 %. Relatief gezien deden we het een stuk beter.
We performen daarnaast voor ’25 nog boven het fonds target van 15% met een YTD netto rendement van ruim 18%. Historisch presteert het 4e kwartaal goed dus we kijken met vertrouwen vooruit.
Wat dit jaar opvalt: ons model haalt een groot deel van het rendement uit een beperkt aantal sterke dagen of weken. In april zagen we zo’n uitschieter, daarna bewoog het wat zijwaarts, met uitzondering van de maand juni, en nu in het 3e kwartaal dus een lichte daling.
Vanuit de externe validatie die we hebben gedaan, waar ik eerder over sprak, werd dit als aandachtspunt benoemd. Afhankelijkheid van een beperkt aantal goede dagen/weken per jaar. Om dit wat meer context te geven heeft Reinier de backtesting uitgevoerd vanaf 2000 waarbij hij de beste 50 en de beste 25 dagen heeft weggelaten.
Hiermee komt het gemiddeld netto jaarrendement uit de backtest nog steeds in beide gevallen boven ons fonds target (>15%) uit. Bij de beste 50 dagen eruit komt er +18% uit en bij de beste 25 dagen eruit zit het gemiddelde op +21% netto (na kosten).
Het uitzoomen en naar de ‘bigger picture’ kijken bestendigt ons vertrouwen in het model en toont aan dat we maar 1 job hebben: dagelijks de positie innemen en niet te veel kijken naar de korte termijn resultaten maar focus behouden op het lange termijn gemiddelde.
“Een kwestie van discipline en geduld.”
