De start van een nieuw kwartaal gaat traditiegetrouw gepaard met kwartaalcijfers van de Amerikaanse banken die vervolgens snel worden opgevolgd met kwartaalcijfers van de overige beursgenoteerde bedrijven. Het zijn bij uitstek de weken wanneer het voor ‘daytraders’ interessant is omdat er door de cijferregen veel beweging is en er dus flink gespeculeerd kan worden.

 Earnings season

Het zijn interessante tijden wat de waardering van aandelen betreft. Ongeveer de helft van de S&P500 bedrijven hebben reeds hun cijfers gerapporteerd, ruim 80% had positieve earnings en meer dan de helft daarvan overtrof zelfs de verwachtingen. De S&P500 staat voor het jaar nu circa 19% in het groen. De Amerikaanse economie vertoont steeds meer tekenen van kracht en een soft landing van de economie (versus een recessie) lijkt nu het meest waarschijnlijke scenario. Tegelijkertijd lopen de rentes op staatsobligaties sterk op en zijn er meer dan ooit aandelen in bezit op basis van leverage (margin trading). Dat ging jaren goed toen de rentes laag stonden (lees 0 waren), nu is dat een ander verhaal. Bij eventuele correcties en daarop volgende margin calls vormt de hogere rente een extra druk op het neerwaartse risico.

Alles tezamen een gemengd beeld waarvan het lastig is te voorspellen wat het gaat betekenen. Wij zitten (gelukkig) in de business van enkel data gebaseerde besluiten en onze strategie presteert prima in turbulente beurstijden (zie onze backtest data op de site). Geen reden tot zorg dus en zoals bij iedere index of aandeel, een correctie op z’n tijd maakt de lange termijn trend alleen maar sterker.

Weinig volatiliteit

Overall is het nog steeds vrij rustig op de beurs wat de dagelijkse uitslagen betreft. De eerste week van juli ging de VIX (volatiliteit) index nog flink omhoog als gevolg van de kwartaalcijfers en de publicatie van de FED minutes op 5 juli, de dag na Independence Day. De tweede week dook de VIX echter alweer 10% naar beneden waarmee de bewegelijkheid navenant afnam.

 De uitslagen zijn zodanig ‘klein’ dat onze dagelijkse stop nauwelijks werd geraakt, andersom betekende het ook dat de winsten zelden het equivalent van het stop bedrag overstegen. Beetje saai kun je gerust wel stellen, we hebben zeer veel vlak rondom onze aankoopkoers gedobberd deze maand. Omdat het sentiment alom positief was door de kwartaalcijfers, mede gesteund door sterke macrocijfers in de US waren 14 van de 20 handelsdagen groen deze maand.

Niet gecorreleerd met de S&P500

Het is echter niet zo dat ons fonds alleen maar stijgt als de beurs ook stijgt. De eerste week van juli daalde de S&P met 1,2%, wij noteerden die week echter een winst van ruim 2%. Dit effect van onze trading strategie wordt vergroot wanneer de dynamiek op de beurs toeneemt en de positieve verhouding van de winst-verlies dagen afneemt. Omdat de uitslagen daarmee ook groter worden heeft dit niet perse een negatief effect op ons rendement.

Met historisch gezien, op basis van de backtest data, twee relatief minder goede maanden voor de boeg, voorafgaand aan het laatste kwartaal wat historisch gezien juist het meeste rendement voortbrengt vormen de komende maanden (per 01-09 en per 02-10) op basis van de dataset uitstekende instapmomenten.

By Published On: april 8th, 2024Categories: MaandberichtenReacties uitgeschakeld voor Juli 2023

Share This Story, Choose Your Platform!